Bir yükseliş döngüsü mü geliyor yoksa kripto ayı piyasasına mı başlıyor? Piyasaların nereye gideceği belli değil, o yüzden gerçekleri tartışalım. Bitcoin’in fiyatının tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 65.000 dolar ile zirve yapmasından bu yana üç ay geçti. Son iki ayın çoğunda, Bitcoin (BTC) 30.000-40.000 dolar aralığında, zirvesinden %54 kadar daha düşük bir seviyede işlem görüyor. Düşüş, birçok analistin tam tersini tahmin ettiği bir zamanda geldi. Aylar içinde yeni rekor seviyelere çıkacak bir boğa döngüsü ve hatta bazıları bu yıl altı haneli bir BTC fiyatının gerçekleşeceği tahmin ediliyordu. Yani, ne oluyor? Mevcut piyasa gerilemesi, aksi takdirde yukarı yönlü bir yörüngede sadece bir darbe mi, yoksa kripto piyasası, 2018’de en son görülen uzun vadeli düşüş bölgesinde mi?
Bitcoin yükseliş metrikleri
Bitcoin (BTC)’in tarihsel fiyat faaliyeti, yarılanma döngüleri ile zorlayıcı bir korelasyona sahiptir ve önceki tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşık 12 ila 18 ay arasında ulaşılmıştır. BTC Stok Akış Fiyat modelinin yaratıcısı olan PlanB, bunun en sesli savunucuları arasında yer alıyor. Twitter, analist kalıntıları önceki döngülerinde epik mitingler önce benzer geçici gerilemeye işaret ederek, Stok Akış Çapraz Modeli (S2FX) ayrıca boğa eylemi tahmin ediyor.
Şimdiye kadar, S2FX modeli, yıllar boyunca Bitcoin’in en doğru fiyat tahmincilerinden biri olmuştur. Ek olarak, on-chain ölçümler, düşüş duygularının kısa ömürlü olabileceği teorisini destekliyor gibi görünüyor. Örneğin, Bitcoin (BTC)’in Nisan ayı fiyat zirvesinden kısa bir süre sonra, yatırımcılar aniden fonları borsalara taşımaya başladılar ve neredeyse kesintisiz sekiz aylık HODLing’i sona erdirdiler. Kripto borsası Bybit’in iletişim başkanı Igneus Terrenus, BTC’nin yüksek fiyatlarını takiben kısa vadeli yatırımcıların satıştan sorumlu olduğuna inanıyor. Igneus Terrenus Cointelegraph’a yaptığı açıklamada şunları söyledi:
Bir dizi kaldıraç azaltma olayı, son aylarda gerçekleşen kayıpların çoğunluğunu kapitülasyonları oluşturan birçok kısa vadeli spekülatörü sarstı. Yılın başındaki coşku neredeyse tamamen dağılmış olsa da, balinalar ve uzun vadeli sahipleri, piyasanın genel düşüş eğilimi nedeniyle kendilerine güvenmeye devam ettiler.
Ancak, son haftalarda, ticaret platformları bir kez daha fonların dışarı aktığını gördü. Yatırımcıların varlıklarını bırakma isteklerini izleyen Glassnode’un Gerçekleşen HODL Oranı da önceki döngülerde görülen benzer kalıpları yansıtıyor gibi görünüyor. Bingbon’un baş araştırma analisti Richard Nie, döviz akışlarının önemli olduğuna inanıyor. Cointelegraph’a yaptığı açıklamada, metriklerin yükseliş yönünde bir değişime işaret ettiği konusunda hemfikirdi. Richard Nie konu hakkındaki düşüncelerini şöyle özetledi: Balina sahiplerinin sayısına ve borsalarda tutulan Bitcoin miktarına dikkat etmeliyiz. Borsalardan daha fazla BTC çekilip özel adreslere taşındığından, bu güçlü bir yükseliş sinyali oluşturuyor. Quantum Economics’in kurucusu ve CEO’su Mati Greenspan, Cointelegraph’a şunları söyledi:
Şu anda borsalardaki kripto hacimleri, tüm yıl boyunca en düşük seviyede. İşlemler yeniden başladığında, bu durgunluğun tamamlandığının iyi bir göstergesi olacaktır.”
Daha geniş yükseliş göstergeleri
Proje finansmanı, piyasa duyarlılığının bir başka önemli göstergesidir ve 2021, kripto girişimleri için olağanüstü bir yıl oldu. Cointelegraph tarafından bildirildiği üzere, kripto endüstrisi 2021’in ilk çeyreğinde 2020’nin tamamından daha fazla fon sağlayarak 2,6 milyar dolar çekti. Nisan ayından bu yana yaşanan gerileme, risk sermayedarlarının iştahını hiç bozmamış gibi görünüyor. Mayıs ayının sonlarında, stablecoin ihraççısı Circle, 440 milyon dolar topladı ve sadece birkaç gün sonra Mike Novogratz’ın Cryptology Asset Group, 100 milyon dolar değerinde bir kripto yatırım fonu başlattığını duyurdu.
Haziran ortasına kadar Bloomberg, yıl için kriptoya yapılan toplam risk sermayesi yatırımının şimdiden 17 milyar doları aştığını bildirmişti. Block.one’un yeni borsa girişimine yönlendirdiği 10 milyar doları iskonto etse bile, kripto piyasasının ikinci çeyrek performansının risk sermayesi yatırımındaki büyümeyi henüz etkilemediğini göstermek için yeterli.
Dikkate alınması gereken makro piyasa faktörleri de vardır. Küresel ekonominin durumunu çevreleyen süregelen belirsizliğin ortasında, Rich Dad Poor Dad’ın yazarı Robert Kiyosaki de dahil olmak üzere bazıları borsada bir çöküş öngördü. Kiyosaki’nin durumunda, takipçilerini altın ve Bitcoin stoklamaya teşvik ediyor. Bitcoin’in hisse senetleriyle daha bağlantılı hale geldiğine dair işaretler var, ancak büyük bir hisse senedi satışı, yatırımcıların nihayetinde güvenli liman varlığı olarak BTC’ye yönelmesi anlamına gelebilir mi?
Bir diğer husus, Kasım ayında etkinleştirilecek olan Bitcoin’in yaklaşan Taproot güncellemesidir. Ağustos 2017’de gerçekleşen Segregated Witness (SegWit) forkundan bu yana Bitcoin ağına yapılan ilk güncellemeyi işaret ediyor. Tabii ki, bunu Aralık 2017’de tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 20.000 dolara ulaşan destansı bir yükseliş izledi. Bu konuda tarihin tekerrür edip etmediğini veya güncellemeler ile pazarlar arasında doğrudan bir ilişki olup olmadığını bilmek zor, ancak akılda tutmaya değer.
Regülatör şeklinde ayılar
Son birkaç ayda piyasaları şekillendiren en büyük düşüş güçlerinin, düzenleyici faaliyetler olduğu şüphesizdir. En önemlilerinden biri olan Çin hükümetinin madencilik kısıtlaması yaygın bir belirsizlik yarattı. Birçok büyük madencilik operasyonu, bazı durumlarda kalıcı olarak, bazılarında ise Çin’den yeni sahalara taşındıkları için geçici olarak çevrimdışı olmaya zorlandı. Bu geçiş şüphesiz önemli bir masrafa neden oldu ve bu arada Bitcoin (BTC)’in madencilik zorluğu tarihteki en büyük düşüşünü yaşadı, sadece kısıtlamanın ağ üzerindeki etkisini doğruladı.
Bununla birlikte, diğer ülkelerden milletvekilleri de son zamanlarda kriptoya daha yakından bakmaya başladı. 2020’de kripto paralara karşı duruşunu yalnızca gevşeten Hindistan, koşulların değişmesi durumunda bir kez daha yasağı düşünebilir. Birleşik Krallık Mali Davranış Otoritesi de yakın zamanda Binance’e karşı ülkede faaliyeti durdurmasını emreden bir kampanya başlattı. Şimdi, kripto firmaları İngiltere’deki lisans uygulamalarını geri çekerken, kullanıcılar kendilerini bankaları tarafından borsaya kilitlenmiş buluyor.
Genel olarak Binance, çeşitli nedenlerle dünyanın her yerinden düzenleyici baskı altındadır. Bu arada, düzenleyicilerin özellikle Binance’in peşinde olup olmadığı veya borsanın sadece kripto endüstrisinin geri kalanının bir temsilcisi olarak görülüp görülmediği hala net değil. JP Morgan, BTC için kısa vadeli olarak istikrarsız görünmeye devam ettiği konusunda bir uyarı yayınladı. Bu gelişmeler muhtemelen Çin’deki madencilik yasağı kadar sarsıcı olmasa da piyasa güvenine yardımcı olmadı. Fintech yönetim şirketi Diaman Group’un CEO’su Daniele Bernardi, Cointelegraph’a şu açıklamalarda bulundu:
Bitcoin fiyatını S2F modeline göre analiz edersek, Bitcoin fiyatlarının kısa vadede üç katına çıkma potansiyeli var. Ancak Diaman’da benimseme oranına dayalı bir model de geliştirdik. Bu modeli takiben 64 bin dolarlık bir ATH adil görünüyor.
Daha güçlü bir Bitcoin boğa piyasası mı?
Daha önce sinyallerin çoğunun bu Bitcoin boğa piyasasının henüz yolun yarısında olduğuna işaret ettiği öne sürüldüğü gibi, bu yönü tersine çevirmek için yeterli kanıt var mı? Her şey düşünüldüğünde ve şaşırtıcı olmayan bir şekilde kesin olarak söylemek için çok erken. Bir tarafta, düzenleyici kargaşa ve ticaret hacminde önemli bir düşüş var, bu da genel bir ilgi ve katılım eksikliğini gösteriyor. Öte yandan, devam eden bir boğa piyasası lehine birikiyor gibi görünen, zincirleme bazı metrikler ve yatırımcı duyarlılığı göstergeleri var.
Bununla birlikte, uygulamada, düzenleyici konular piyasayı korkutmaya devam ediyor ve fiyat modellerinin ve VC finansmanının bütün endişeleri gideremeyeceğini kanıtlıyor. Başka büyük kısıtlamalar varsa, o zaman boğa piyasası her şeye rağmen toparlanamayabilir. Tarihteki madencilik güvenliğine yönelik belki de en büyük teste rağmen fiyatların şimdiye kadar 30.000 doların üzerinde kalması, yükselen güçlerin bir kanıtıdır. Mevcut düzenleyici adımlar sakinleşmeye başlarsa, piyasa döngüsünün yükseliş bölümünün tahmin edilen sonuca varması için her türlü şans var.
Son dakika gelişmelerden anında haberdar olmak için bizi Twitter’da, Facebook‘ta ve Instagram‘da takip edin ve Telegram ve YouTube kanalımıza katılın!
