Dünya Altın Konseyi, altının Eylül ayında toparlanacağına inanıyor. Stratejist Arkadiusz Sieron, teknik göstergeleri ve genel piyasa durumunu dikkate alarak bu hipotezi analiz etti.
Dünya Altın Konseyi iki önemli rapor yayınladı
Önceki üç raporun ardından, Altın konseyi, Temmuz ve Ağustos aylarında iki ilginç rapor daha yayınladı. Bunlardan ilki 2021’in ikinci çeyreğindeki altın talep eğilimleriyle ilgili rapor. Raporda okuduğumuz gibi, altın talebi ikinci çeyrekte neredeyse sabit kaldı, ancak yılın ilk yarısında yüzde 10,4 azaldı. Daha da önemlisi, ikinci çeyrekte ve ayrıca Temmuz ayında altın ETF’lerine mütevazı girişler oldu, ancak bunlar önceki çeyreğin büyük çıkışlarını yalnızca kısmen dengeledi. Bu nedenle, yatırımcıların hissiyatı ikinci çeyrekte daha olumluya döndü ve bu da değerli metalın fiyatının ilk çeyrekten sonra bir miktar toparlanmasına yardımcı oldu.
Gerçekten de, yukarıdaki grafiğin gösterdiği gibi, altın fiyatı 2021 yılının ilk çeyreğinde yüzde10 düştü. Ardından ikinci çeyrekte yüzde 4,3 toparlandı, ancak yılın ilk üç ayındaki çöküşü dengelemek için bu yeterli değildi. Temmuz’da değerli metalin fiyatı yüzde 3,6 arttı, ancak bu artışın çoğunu Ağustos’ta geri aldı (tek bir günde yüzde 2,1 azaldı – 6 Ağustos). Böylece altın fiyatları bugüne kadar yüzde 6’dan fazla düştü. Ne yazık ki, daha fazla düşüş potansiyeli var. Temmuz ayındaki güçlü tarım dışı maaş bordrolarından sonra, Fed’in niceliksel gevşemeyi azaltmamak için hiçbir mazereti kalmadı. Dahası, reel faiz oranlarının mevcut seviyeleri çok düşük, dolayısıyla bu yıl biraz daha normale dönmeleri muhtemel.
Konsey: Eylül ayı değerli metal için tarihsel olarak iyi geçti
İkinci Dünya Altın Konseyi raporu, Hisse Senedi getirileri, yatırımcıların tarihsel Eylül için pozisyonu olarak altını desteklediği başlıklı ”Altın Piyasası Raporu” en yeni baskısıdır. Makalenin ana tezi, “Ağustos, tarihsel olarak güçlü Eylül altın performansı için pozisyon almak için uygun bir zaman olabilir” tezini savunuyor. Altın fiyatlarında geçen haftaki düşüş göz önüne alındığında, bu öneri oldukça komik görünüyor, ama kim bilir? Değerli metal için tarihsel olarak oldukça olumlu olan Eylül ayına hala 2 hafta var.
Bu tezin gerekçesi iki yönlüdür. Birincisi, merkez bankaları artık enflasyondan çok istihdama odaklanıyor ve bu da daralma faaliyetini uzatabilir. Yaklaşan Fed’in sıkılaştırma döngüsünün çok kademeli olacağı ve Fed’in bilançosunun (aynı zamanda federal fon oranının) muhtemelen pandemi öncesi seviyelere dönmeyeceği doğru. Bununla birlikte, Fed’in zaten daralma ekonomi politikasını başlattığı ve bu yıl para politikasını bir miktar sıkılaştıracağı da doğru. Piyasalar bunu fiyatlıyor ve bu beklentiler reel faiz oranlarını artırıyor ve altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor. İkincisi, S&P 500’ün gerçek getirisi (yani şirketlerin kazanç getirisi artı temettü getirisi eksi enflasyon) negatife döndü ve bu da altın tutmanın fırsat maliyetlerini azalttı. Hisse senedi piyasası aşırı satın alınmış görünüyor, ancak düşük faiz oranları, yüksek enflasyon ve Fed’in her zaman yardım eli uzatmaya hazır olması nedeniyle yatırımcılar bu piyasaya akmaya devam edebilir.
Analistin altın yorumu
Son Dünya Altın Konseyi raporlarından neler öğrenebiliriz? Dünya Altın Konseyi ibi, uzun vadede değerli metal konusunda iyimserim, ancak daha kısa zaman diliminde düşüş eğilimindeyim. Başka bir deyişle, altının tekrar ralli yapmadan önce düşebileceğine inanıyorum. Eylül, değerli metal için tarihsel olarak iyi bir aydır, ancak bu yıl aynı zamanda Fed’in varlık alımlarını azaltmaya başladığını duyurduğu ay da olabilir. Fed tahvil getirilerini yükseltecek ve doları güçlendirecek ve kısa-orta vadede sarı metalin fiyatını aşağı çekecektir.
Neyse ki, 2013’tekine benzer ani bir koniklik nöbetinin tekrar olması muhtemel değil. Üstelik, biraz sonra, ya sıkılaşma sonrası durgunluk ya da kontrolden çıkan enflasyon, altının yeniden parlamasına neden olabilir. Ne de olsa enflasyon Fed’in hedefinin oldukça üzerindeyken, reel getiriler muhtemelen uzun bir süre negatif kalacak. Bu faktörler daha uzun bir ufukta altına destek sağlamalı, ancak yatırımcılar yaklaşmakta olan sıkılaşma döngüsünü ve yükselen faiz oranlarını küçümsememeli.
Son dakika gelişmelerden anında haberdar olmak için bizi Twitter’da, Facebook‘ta ve Instagram‘da takip edin ve Telegram ve YouTube kanalımıza katılın!
